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2019年11傢再保險公司畫像:那些站在風險分散鏈條最頂端的機構!

图片说明:2019年11傢再保險公司畫像:那些站在風險分散鏈條最頂端的機構!,。

來源:13個精算師作者:13精 2019年11傢再保險公司畫像:那些站在風險分散鏈條最頂端的機構!先說結論:1、2019年再保險行業保費收入1576億元,同比增速15%。再保險公司也需要分散風險,所以他們也會有分出保費,分出保費規模523億元,同比下降1.5%。分出保費規模約占其收入的1/3。從各傢公司披露信息來看,我們無法準確判斷壽險和產險的比例。但是我們從“13精”數據庫中的壽險公司和財險公司報表中可以發現,壽險分出保費 840億元;財險 1086億元,合計1927億元。壽險分出與產險分出的比例大致在4:5。另外,這個數據要大於再保險公司的分保費收入1576億元,主要可能是受國際市場業務影響。2019年再保險行業凈資產規模達到608億元,平均投資資產規模1919億元,再保險行業2017-2019年的杠桿分別為:2.8、3.1和3.2。2019年再保險行業營業利潤規模達到49.7億元,同比增速34.3%。其中,投資收益91.4億元。2、按照慣例,我們分別給出瞭再保險公司的保費規模、分出保費占比、凈資產收益率(ROE)、投資收益率、分保手續費率和薪保比等6個指標的排行情況。其中,2019年中再壽險保費規模554億元,居第1位;2019年德國通用再保公司的分出保費占比僅為0.9%,是最低的。慕再、瑞再和漢諾威再分出比例較高。2019年德國通用再保公司ROE最高,為33%,其次是中再壽險12.3%;2019年前海再保險公司投資收益率為5.9%,居第1位;其次是人保再保險公司5.5%;由於財壽險業務差異較大,而再保險公司業務結構也各不相同。理論上,分保手續費率和薪保比指標沒有太強的直接可比性。羅列出來,僅供參考對標公司指標。正文:有心的小夥伴會發現,“13精”數據庫財務數據模塊中公司類型在財險公司、壽險公司的基礎上,進一步擴展到資管公司、保險集團和再保險公司的三大財務報表。針對財險公司和壽險公司,我們主要通過“13精”競爭力排行榜進行分析。資管公司經營業績,5月份我們專門做過分析,可見《2019年25傢保險資管經營業績排行榜(“13精”數據庫第70周更新公告)》。除保險資管公司外,再保險公司也是保險行業的一個主要組成部分。目前,11傢再保險公司披露瞭近三年的年度財務信息,“13精”將其收錄到數據庫當中。據此,我們將針對11傢再保險公司經營業績進行匯總比較。 1再保險行業經營規模狀況圖1.1給出瞭近三年再保險行業的保費收入(全部為分保費收入)和分出保費狀況。2019年再保險行業保費收入1576億元,同比增速15%。再保險公司也有分出保費,分出保費規模523億元,同比下降1.5%。分出保費規模約占其收入的1/3。從各傢公司披露信息來看,我們無法準確判斷壽險和產險的比例。但是我們從“13精”數據庫中的壽險公司和財險公司報表中可以發現,壽險分出保費840億元;財險1086億元,合計1927億元。壽險分出與產險分出的比例大致在4:5。另外,這個數據要大於再保險公司的分保費收入1576億元,主要可能是受國際市場業務影響。圖1.2給出瞭近三年再保險行業凈資產與平均投資資產規模。2019年再保險行業凈資產規模達到608億元,同比增速16.1%;與之對應,原保險行業的凈資產規模約2萬億元,同比增速超過20%。2019年再保險行業平均投資資產規模1919億元,同比增速17.8%;原保險行業平均投資資產規模約14萬億元,同比增速超過18%。結合前面的凈資產分析,再保險行業2017-2019年的杠桿分別為:2.8、3.1和3.2。需要說明的是,原保險行業部分數據指標是根據已收集到164傢財壽險公司數據加總而得,下同。2再保險行業經營績效狀況圖2.1給出瞭近三年再保險行業經營利潤和凈利潤狀況。2019年再保險行業營業利潤規模達到49.7億元,同比增速34.3%。2019年再保險行業凈利潤規模45.5億元,同比增速45.6%。圖2.2給出瞭近三年再保險行業營業利潤的組成結構。2019年再保險行業投資收益91.4億元,承保利潤虧損23.6億元,其他凈收支虧損18.1億元。不難發現,營業利潤的主要貢獻來自於投資收益。此處承保利潤稱呼可能並不準確,因為再保險公司的保費收入中還有相當大的壽險業務,而壽險業務一般不這樣分析。財險業務的承保利潤相當於壽險業務中“剩餘邊際+營運偏差-準備金評估要求成本”。大傢暫時可勉強用之。進一步,我們計算瞭原保險行業和再保險行業的凈資產收益率狀況。2019年再保險行業凈資產收益率為7.5%,原保險行業凈資產收益率為14.5%(主要是少數頭部公司拉起來的)。3再保險行業分保手續費率分保手續費率是再保險公司經營管理的一項重要指標,相當於原保險公司的業務手續費率。該指標使用的是分保費用除以分保費收入計算而得。由於業務本身的差異,財險和壽險分保手續費率存在很大差異。對此,我們根據再保險公司附註信息,盡力區分再保險公司分保費收入的業務類型。圖3給出瞭近三年再保險業務分保手續費情況。2019年財險業務分保手續費率35.2%,壽險業務分保手續費率6.5%。 4再保險行業薪保比薪保比一直是我們衡量原保險公司,尤其是財險公司的人力績效指標,該比值越低表明人力績效越高。該指標使用的是支付給職工以及為職工支付的現金與保費收入的比值計算而得。圖4給出瞭近三年再保險行業支付給職工的薪酬金額。2019年再保險行業職工薪酬10.24億元,薪保比為0.65%,薪保比指標連續三年下降。5再保險公司主要經營指標大排行表1-表6我們分別給出瞭再保險公司的保費規模、分出保費占比、凈資產收益率(ROE)、投資收益率、分保手續費率和薪保比等6個指標的排行情況。表1給出瞭再保險公司的保費收入排行榜。2019年中再壽險保費規模554億元,居第1位;表2給出瞭再保險公司分出保費占保費收入的比重排行榜。令人意外的是,2019年德國通用再保公司的分出保費占比僅為0.9%,是最低的。慕再、瑞再和漢諾威再分出比例較高。可能的原因是,再保險公司的轉分出比例在2018到2019年有一個很明顯的轉分出比例的上升,這個主要是在過去幾年中整個再保險行業保費增速很快,整體的分入保費數額也屢創新高,這給整個再保行業的風險管理、相應的資本要求以及償付能力管理上都帶來瞭越來越高的挑戰,轉分保作為這些管理項目中的重要選項也越來越被采納。另外,考慮到有些轉分保安排會涉及到存量業務的一次性轉出,也必然會對某個單個年度的分出保費/分入保費的比例造成一定的失真,但是因為沒有進一步的細分數據,所以隻能進行簡單列示。表3給出瞭再保險公司凈資產收益率排行榜。2019年德國通用再保公司ROE為33%,其次是中再壽險12.3%。表4給出瞭再保險公司投資收益率排行榜。2019年前海再保險公司投資收益率為5.9%,居第1位;其次是人保再保險公司5.5%。表5給出瞭再保險公司分保手續費率的排行榜。表6給出瞭再保險公司薪保比排行榜。由於財壽險業務差異較大,而再保險公司業務結構也各不相同。理論上,這兩項指標沒有太強的直接可比性。羅列出來,僅供參考對標公司指標。

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